Endeudamiento bonaerense: qué ejecuta la Provincia y qué fondos reserva para distribuir en cinco cuotas a los municipios

El gobierno de la provincia de Buenos Aires puso en marcha el primer tramo de su programa financiero 2026, con la emisión de Letras del Tesoro por más de $267.000 millones, en el marco de la ley de endeudamiento aprobada por la Legislatura a fines de 2025. La medida apunta a cubrir deficiencias estacionales de caja, pero también forma parte de un esquema más amplio que contempla recursos para obras, programas sociales y un Fondo de Fortalecimiento y Emergencia de la Inversión Municipal, que será distribuido entre los municipios en cinco cuotas.

La Tesorería General bonaerense oficializó esta semana la emisión de títulos de deuda de corto plazo, con vencimientos que van de los 29 a los 56 días. El proceso licitatorio se realizó en el Mercado Abierto Electrónico (MAE), a través del sistema SIOPEL, donde la Subsecretaría de Finanzas estableció el listado de preadjudicación.

Según el detalle publicado en el Boletín Oficial, la primera emisión corresponde a Letras del Tesoro a descuento por un Valor Nominal de $176.069.931.286, con vencimiento a 29 días, fijado para el 20 de febrero. A su vez, se autorizó una segunda emisión por $73.622.861.583, con vencimiento el 19 de marzo, y una tercera por $17.463.428.897, con fecha de vencimiento el 23 de abril.

Estas letras, al ser emitidas a descuento, no pagan cupones periódicos: el inversor adquiere el título a un valor inferior al nominal y recibe un único pago al vencimiento. En cuanto a la modalidad de colocación, el tramo competitivo contempla un importe mínimo de $10 millones, mientras que el no competitivo va desde $10.000 hasta $10.000 millones.

El marco legal y el tope de emisión

La emisión de Letras del Tesoro se inscribe dentro de la ley de endeudamiento impulsada por el gobernador Axel Kicillof, que autoriza a la Provincia a emitir durante todo 2026 letras en pesos u otras monedas por hasta USD 250 millones, equivalentes a unos $360.000 millones.

La normativa faculta al Ministerio de Economía bonaerense a afectar para el pago de capital, intereses y gastos “cualquier recurso de origen provincial sin afectación específica”, incluyendo los fondos provenientes del Régimen de Coparticipación Federal de Impuestos, e incluso a cederlos como garantía.

Qué ejecuta la Provincia y qué se distribuye a los municipios

El esquema de financiamiento aprobado para la gestión de Kicillof alcanza un total de USD 3.685 millones, con distintos destinos. Una parte significativa será ejecutada directamente por la Provincia para atender compromisos financieros y proyectos estratégicos, mientras que otro tramo se canalizará hacia los municipios.

El detalle del endeudamiento establece:

• USD 1.045 millones para cancelar deuda con Rentas Generales de la Provincia y para integrar el Fondo de Fortalecimiento y Emergencia de la Inversión Municipal, además de financiar proyectos, programas sociales y de inversión.
  
• USD 1.990 millones destinados a la cancelación y/o renegociación de deudas financieras y judiciales, y también al Fondo de Fortalecimiento Municipal y a programas de inversión.
  
• USD 250 millones correspondientes a la emisión de Letras del Tesoro.
  
• USD 150 millones para proyectos energéticos de Buenos Aires Energía.
  
• USD 250 millones para obras de infraestructura vial a cargo de AUBASA.
  

En el caso del Fondo de Fortalecimiento y Emergencia de la Inversión Municipal, la Provincia prevé reservar recursos específicos para ser distribuidos entre los municipios en cinco cuotas, con el objetivo de sostener obras, programas y gastos de inversión local en un contexto económico complejo.

De este modo, mientras una parte del endeudamiento ya comienza a ejecutarse para atender necesidades financieras inmediatas, otra queda comprometida para reforzar las arcas municipales a lo largo del año, en un esquema que combina asistencia directa, inversión pública y administración de la caja provincial.